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1.投资理财#理解市场——人间正道是沧桑,慢就是快,快就是慢,耐心等待机会

作者 : 极速创业 发布时间: 2020-10-9

1.投资理财#理解市场——人间正道是沧桑,慢就是快,快就是慢,耐心等待机会

( 注:这堂课可能涉及一些专业词汇和背景知识,我在第五讲文稿区最后做了一个名词解释的附录,希望了解的朋友可以点击看看。)

这一讲我们先来说,职业交易员眼里的市场是什么样的,该如何理解市场。

首先,你要认识到, 市场价格的形成是买卖力量博弈的结果。

“人们若是只想把股票变动与商业统计挂钩,而忽略股票运行中的强大想象因素,一定会遭遇灾难,因为他们的判断仍是基于事实和数据这两个基本维度,而他们参与的这场游戏却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的。”

这句话后来被很多人引用。因为它非常精准地为我们解释了市场难以预测的本质原因:

第一,市场是群体参与的博弈游戏;

第二,影响市场表现的,远远不止基本面的事实,还有市场参与者的情绪和想象力,也就是我们经常说的预期。

正是因为这两点,市场无法通过计算进行预测。

预期比事实更重要

我们先来说,该怎么理解“事实”和“预期”,以及它们是如何影响市场行情的。

所谓事实,即现实生活中发生的事件,也就是市场的基本面。

基本面是影响行情的根本原因,但基本面的事实并没有直接作用在行情上,人们通过对事实的判断,做出买或者卖的行为,行情才会发生变化。

所以, 行情的变化背后体现的其实是预期的变化,预期的改变才是行情变动的直接原因。 

而且,行情是所有人预期的总和。因为有想象力因素的存在,人们预期的波动往往要比基本面的变化大得多。

尤其是当所有人的预期都十分一致的时候,就会出现大幅度的上涨或下跌,即便价格已经到了非常极端的情况。当所有人的预期都朝着一个方向走,价格一定是加速偏离真实价值的,因为基本面不会短期发生那么大的变化。

一般来说,当这种偏离达到一定幅度,市场就会产生分歧,比如一只股票上涨到一定程度,其中一些交易者就会抛出股票变现,价格随之就会发生调整。

我们偶尔会看到一些长线大牛股,它的公司的基本面在长期不断向好,但是股价在一路上涨的过程中也是有大幅度回档的。

这种大幅度的回档怎么去理解?其实并不是它的基本面发生了变化,仅仅是因为市场情绪从高昂变成了一般的、甚至略悲观的情绪。

然后等到一个契机,或者是基本面的一个刺激,把原先收敛的情绪再重新发散一次,过一段时间,再来这么一下。

这是我们看到的一些慢牛股走出来的一些明显特征,也就是先涨一波,回踩一波再来一波,回踩一波再来一波……可能会有好多个轮次,逐渐地把长线牛股的走势走出来。

长线牛股跌宕起伏的走势,体现的就是人心的变动和相互的博弈。

那么,市场的这种博弈属性,给我们的启示就是: 预期比事实更重要。 我们要做的不是对事实作出反应,而是先于市场预期一步作出反应。尤其是,当预期发生转折或加速的时候。

你很可能听说过这么一句话: 利空出尽是利好,利好兑现是利空。 说的就是:市场预期已经变到最好或者变到最坏,转折就会出现。

因为预期已经到了一个极端,价格已经偏离真实价值很远,一旦基本面有转折的苗头,预期就会发生剧烈转折,引发一波剧烈的市场行情。

所以,职业交易员都知道, 最好的交易机会出现在价格已经出现明显高估或低估,而市场情绪发生转折的那个当口。 如果你判断出这样的时机已经来到,并且在转折发生之前迅速识别,果断出手,就会获得极大的成功。

做交易有一句话叫 “买预期,卖事实”。

买预期说的就是,买入一只股票一定是因为对它的上涨预期,直到冷冰冰的事实打破这个预期。

不论市场预期是什么,最终预期都会向事实回归。但在此之前,哪怕市场中产生了泡沫,我们也应该学会假装享受泡沫,并用清醒的眼睛观察,在泡沫破碎的前夜全身而退。

研究对手盘

刚才我们说了要先于市场预期作出反应,也就是说我们做交易必须用博弈思维。

投资圈里有句话特别有名,是巴菲特说的,大意是如果你在赌桌上玩了三局还不知道谁是最傻的那个人,那么最傻的那个人就是你。

参与市场,就等于参与了博弈。最简单的例子,你买入了一只股票,你的目的一定是能够高价卖出,但是如果别人比你卖得早,你就不太可能卖一个好价钱。

这也是为什么,我们很强调看对手盘。

每笔交易都有买卖双方,双方互相是对方的对手盘。研究对手盘类似于换位思考,所谓知己知彼才能百战不殆。特别是在市场存量资金博弈特征凸显的时候,摸清对手是谁、对手要干什么就显得更为重要。

每个职业交易员都把研究对手盘作为自己的必修功课之一。他们要知道自己赚的是谁的钱,以及为什么能够赚钱。

比如A股的日内交易员,他们赚的就是那些当天买进,却无法卖出的游资和散户的钱;又比如短线交易员,他们通常赚的则是进行中长线投资,需要进行大量配置资金、不在意短期股价波动的这些人的钱。

不同交易者的交易行为有各自固定特征,通过市场信息、技术指标、盘口可以观察到,职业交易员通常都会建立自己的数据库,进行对手盘研究。

这里需要指出的是,A股大多数时候都是散户驱动的,因此不论是成交量还是波动率,在全球市场中都非常独特。

最近这些年,监管部门在大力发展机构投资者,公募基金和私募基金在市场中的占比也越来越大,但毕竟A股是新生市场,在基金参与者中,个人投资者的比例依然巨大。

所以,A股市场追涨杀跌的散户特征依然明显。那么相对来说,港股和美股中散户占比就比较小,行情的推动主要是依靠机构投资者。

好,话说回来,建立对手盘的意识很基本也很重要。关于看对手盘,我自己有一个小秘诀。 那就是在网上发表自己的看法,观察别人的反应。

现在社交媒体非常发达,很多人经常在网上发布自己对于市场行情的观点,并期待和人交流。我也一样。因为当我把逻辑跟观点摆出来的时候,如果有人能来跟我交流交流,找到了我逻辑上的某一个死角,也许我会避免亏好多钱。

但如果说我在网上发了一个帖子,引出来很多人反对我,但是如果他们所有的反对都不能说服我的话,扭头我就会把这个头寸加倍。因为这些反对的声音不仅没有动摇我的判断,反而让我发现这是市场还远没有看到的大机会。

又比如,当我抛出来一个观点,在底下反对的声音很多,支持的声音也很多,这个时候是我最开心的时候,为什么? 分歧就是性价比, 市场有分歧,说明价值还没有完全被发现。每当遇到这种情况,我都会特别兴奋,因为大的机会也许就在这里。

不过,在这里,我还是想提醒你,虽然研究对手盘有巨大的意义,但是也要注意识别那些早已经过时了的东西,比如研究坐庄和跟庄,研究洗盘和吸筹等。

我不否认,有人的地方就有江湖,现在市场上或多或少还有人为操纵的情况,但是我们对待市场操纵的态度,不应该是跟随,而是置之不理,因为只要你参与,你就已经输了。

为什么?因为如果市场的涨跌都在操纵者的掌控之中,不管你是看涨还是看跌,操纵者都有办法让你亏钱。

对于庄家来讲,散户是羊,对于散户来讲,庄家是狼。跟庄的逻辑就好像在说,因为那片草地上有狼,所以羊很少,所以草木很丰盛,所以我们两只小羊就去那片草地上吃草,这显然是很荒谬的。

学会晚表态

正因为市场的博弈属性,所以我们要学会在局势完全明朗,可以打明牌的时候再表态。

晚表态是短线交易最重要的技巧之一,因为在多空双方激烈争夺,胜负未分之时就参与到行情中的人,大多都因为扛不住波动而成了炮灰。

举个例子。在熊市最可怕的是,如果一只股票最终会跌到百分之九十,那么,当一个10块钱的股票跌到两块钱的时候,如果你入场,它还会再跌50%,跌到1块钱。如果你不能准确地抓住1块钱的转折点,提前在2块进场,就要忍受非常大的下跌。

这也是为什么,有一句话讲 “领先市场一步是先驱,领先两步就成先烈了”。 

打个不恰当的比方:就像打群架,双方激战正酣的时候,是我们密切观察的时候,直到眼看着一边不行了,才上去踹一脚,然后享受胜利果实。

比如一个上涨的形态,体现出来看多的人比看空的人的人数多、力量强,涨到15块之后出现分歧,14块5到15块5之间,有涨有跌,有人进,有人出。

在这个区间,我们作为一个交易者,不应该在这种情况下选择去做一些杂乱无章的交易,只有当它的价格重新突破了15块5,往上走,或者跌破了14块5,往下走,这时候才预示着这个平衡被打破,我们才有去表态的机会。

就好像刚才我们说的打群架的比喻,你要等突破了15块5之后,再往上踹一脚,或者等跌破了14块5,往下踹一脚。

刚才我们聊到晚表态是要突破平衡之后再介入。但是晚表态经常会意味着一个更差的成本,所以这里涉及到度的问题。还是那句话,提前市场两步,就是先烈,提前一步,才是先驱。

正确的动作是耐心加果断,其实最佳的开仓时机窗口期很短,这也是为什么在没有程序化交易的辅助之前,交易员都需要“盯盘”。

所谓“盯盘”,就是在交易时间内不断地综合处理当前盘面的各方面信息,决定是否要扣动扳机进行交易。行情是动态发展的,性价比高、确定性强的开仓时机转瞬即逝。不盯盘不耐心,操作不细致,就得忍受更大的波动。

最后,我想再次强调信心在交易中的重要作用。 所有成功的交易员都具备一个品质,就是他们都无比自信。 从博弈的角度看,行情的结束,一般都伴随着一方的信心和心理防线被完全击溃。

在交易的过程中,不论你的对手盘如何强大,你如何不断地被止损出局,但你依然能够坚持自己的判断,保持韧性,并在合适的时候,不断地重新回到行情当中。这样的你总有一天能抓住一波历史性的行情,从而改变自己的命运。

在这里,我想和你分享一个我认为是最理想的交易状态,那就是 手心微出汗,晚上睡得香。 这个时候经验值涨得最快,而且往往伴随着巨幅的盈利。

因为手心微出汗,证明你已经把仓位上够了,以至于有些紧张,有些兴奋;

而晚上睡得香,表明你对当前的行情十分自信。

如果你一直能够把这种略微兴奋又十分自信的状态保持住,那么你的盈利一定是可以持续的。

本讲小结

买预期,卖事实;研究自己的对手盘;学会晚表态;信心就是黄金。

课后作业

对于自己的性格而言,晚表态的操作标准是什么?预期转折之后,晚表态是基于右侧的判断,那你一定要选择一个让你舒服的操作标准。那么,你的操作标准是什么呢?

下一讲,我们来聊一聊,职业交易员到底有什么“绝招”。

划重点

1、预期比事实更重要。我们要做的不是对事实作出反应,而是先于市场预期一步作出反应。 2、最好的交易机会出现在,价格已经出现明显高估或低估,而市场情绪发生转折的那个当口。 3、学会在局势完全明朗,可以打明牌的时候再表态。

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