外汇中的桥接是什么?清算又是什么?

图片前言:最近市场经常出现那些500万美金找职业技术团队,1000万美金找技术团队之类的群发,曾经一度在各个外汇群都能看到,据我所知他们的宣传都是开LMAX的清算户,然后需要盘手出劣后资金,最后给账户资金给到盘手,刚好最近也有一些朋友聊到清算,桥接,今天就借着这篇文章简单的讲讲什么是清?,什么是桥接?

桥:“一种用来跨越障碍的大型构造物”。而在外汇市场,这种“障碍”就是清算系统。

由于外汇交易是在不同的币种,不同的主权国家之间进行的,所以就需要一个清算系统来进行结算与清讫。作为交易商,只有把客户的单子送进这个系统,才能完成清算。然而,我们常用的MT4本身是无法连接到这个清算系统的。

此时我们就需要用到“桥”。

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什么是“桥”

简单地说,在外汇交易市场“桥”就是一种允许MT4服务器可以直接传递客户订单到ECN上并能自动返回交易确认信息的一种技术,是一个对接国际市场的桥梁。

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桥接技术产生的原因

外汇市场上,经纪商处理客户订单的方式主要分为两种:有处理平台模式(Dealing Desk,简称DD)和无处理平台模式(No Dealing Desk,简称NDD)。

有处理平台模式(DD)的外汇交易平台又叫做市商(Market Maker,简称MM);

无处理平台模式(NDD)的外汇交易平台可细分为STP、DMA/STP和ECN+STP;

STP是Straight Through Processing的简称,即是通过直接处理系统将所有订单发送到清算商,由清算商来撮合、对冲。

ECN(Electronic Communications Network)即电子通讯网络,是一个使用集中-分散市场结构的外汇交易科技,ECN模式允许客户与其他客户交互交易,换句话说,客户的订单是可以与市场上其他参与者的订单交互的。

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而交易者通常使用的MT4交易平台,实质上是为做市商打造的,具有受欢迎的前端和风险管理组件。

也就是说,MT4软件是一种被设计为经纪商和它的客户之间进行交易,MT4不是为与银行和流动性提供商连接而设计的,导致了MT4 平台不能直接连接其他交易服务器,所以没有提供通过ECN传递订单到全球外汇市场的功能,不能直接去连接流动性来获取报价和传递订单,需要进行封装以后才能对接FIX协议。

所以一些第三方软件商发展出STP桥接软件以允许MT4服务器可以直接传递客户订单到ECN上并能自动返回交易确认信息。

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桥接技术的功能

桥接技术对每一个使用MT4平台的经纪商来说都是必需之物。桥的基本作用和核心价值就是获取报价和传递订单。随着外汇市场竞争的加剧,MT4经纪商想在其中获得一席之地,开始关注MT4背后的产品点差和订单的执行质量,对桥的要求从一开始的稳定性和低延迟向更多功能方向发展。对报价的简单获取演变成连接多家流动性供应商之后的价格整合;对订单的简单产送也演变成了订单路由。

经纪商接入了A、B、C、D四家流动性供应商的报价,桥需要将这些报价整合在一起,获取最好的买卖价格。对经纪商来说,一些流动性较好的品种,其点差成本就比较低。价格优先,买卖大小优先,成交率优先,大订单拆分,这些都是桥接公司要考虑的问题。

此外,桥接技术的发展过程中,为满足经纪商客户的需求,一些桥接公司开发一些其他的功能。比如:

一、能过滤:可以根据配置的货币品种,制定用户和用户组等,决定哪些需要清算,哪些不用清算;

二、通道多:指定清算对手,提供多家同时清算技术;

三、优化价格:能根据清算方的价格,指定给客户成交价的方式;

四、订单模式优化:限价单和止损单的转换和执行优化;

五、大额成交优化:大手数交易时拆分订单,分批执行等。

图片外汇-清算-桥

以上就是我所讲的桥接的部分,下面讲讲清算。

 外汇清算是外汇交易中的一个重要环节。那么什么是外汇清算?尽管不同的地方有不同的解释,各种流派和文件对清算的解释也各不相同,一般来说,零售市场所说的清算都会理解为寻找流动性,也就是寻找报价源和传递订单。

 什么是外汇清算

 外汇资金清算是国际、国内银行间通过账户和有关货币划拨体系,在办理国际结算和支付中,用以最终清讫双方债权债务的过程和方法。

  外汇资金清算由境外同业外汇资金清算、境内同业外汇资金清算、系统内外汇资金清算三部分组成,包括境内外同业、系统内各项外汇资金往来、定期存放、拆放、账务核对等业务过程。

外汇保证金如何进行清算?

众所周知,外汇保证金交易作为外汇衍生品的一种在全球外汇交易中占据重要地位。他们是如何清算的?简单来说就是交易商和其客户每个个体之间清算,交易商和它自己的PB(primebroker清算投行)之间清算,如果这个交易商没有自己的PB,就要通过LP(即我们常听到的清算商)进行清算。由于PB的严格性和稀缺性,目前绝大部分外汇经纪商都是通过清算商这一块的。外汇保证金交易的这种清算模式可以称之为分层次双边清算。

拿人们比较常见的零售经纪商CPT打比方,假设CPT是一家STP+ECN的经纪商,他对应的是清算商是CFH Clearing,其中CFH清算绝大部分交易,终端客户在CPT平台上开户,并进行交易,CPT上的交易通过CFH进行清算,而CFH由其PB(清算投行)—-法国巴黎银行以及Jefferies投资银行进行清算。

当终端客户在CPT上发出交易指令,这个指令透过CPT传输到CFHClearing的流量池,由CFH的Match引擎匹配撮合订单,一旦交易达成,交易信息就会迅速被确认,并更新流动性报价。清算商对其进行记录并形成报告。对于更上一级的PB清算也是类似。

就零售外汇经纪商而言,选择一个好的清算商至关重要,好的清算商会协助其名下经纪商提供良好风控,在某种程度上成为经纪商良好运作的保证。

当然在这里就有人问了,有没有绝对的STP+ECN经纪商?我的回答是没有,现在大部分平台都是DD+STP,不过大家也不用担心,在主流平台交易,问题都不会很大,一般的主流平台都可以容纳50W美金的资金,至于安全问题都不会很大,50万美金就是一个零界值,同时也是一个分水岭,因为达到50w美金就可以直接去LMAX开设一个机构清算账户了,直接由清算商进行清算,不过杠杆的话略微低一些,LMAX的杠杆为50倍,至于选择清算还是平台经纪商大家根据自己的需求自行进行选择。

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